La France envisage d’émettre davantage de dette à court terme afin de s’adapter à la forte hausse des taux sur les marchés obligataires, a indiqué mercredi 7 octobre le ministre de l’Économie Roland Lescure. Bercy veut conserver une approche « stratégique » dans ses prochaines opérations de financement.
Cette réflexion intervient alors que les coûts d’emprunt de la France ont atteint des niveaux observés pour la dernière fois au début des années 2000. La demande des investisseurs reste solide sur certaines maturités, mais elle est plus fragile sur les échéances les plus longues.
L’Agence France Trésor conserve officiellement un programme flexible, ajusté aux conditions de marché. Pour 2026, le programme prévoit 310 milliards d’euros d’émissions nettes à moyen et long terme.
Des maturités plus courtes pour limiter le coût immédiat
Recourir davantage à des échéances courtes peut permettre de réduire le coût initial d’emprunt, mais expose aussi davantage l’État à de futures variations de taux au moment du refinancement.
Roland Lescure a toutefois souligné qu’un éventuel ajustement resterait limité et ne remettrait pas en cause la stratégie générale de financement. La France cherche surtout à préserver la fluidité de ses adjudications dans un contexte de forte volatilité sur le marché de la dette souveraine.
